动力电池"黑马"欣旺达继续加码扩产。

11月14日，欣旺达公告称，子公司欣旺达汽车电池，拟与枣庄高新投等5家政府平台企业，共同投资"年产30GWh动力电池、储能电池及配套生产基地项目"。

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截至2021年底，欣旺达的动力电芯产能超过10GWH。30GWh电池，欣旺达与枣庄管委会签订项目投资协议，总投资约200亿元，其中固定资产投资约150亿元。

按照欣旺达规划，到2025年其落地产能为138GWh，全球规划总产能为500 GWh。

该项目隶属于山东欣旺达，欣旺达汽车电池与5家企业，具体拟通过合伙企业，以增资扩股的形式，向山东欣旺达投资30亿元，投资款分三期，各期分别为10亿元，用于采购设备等固定资产。

其中，欣旺达汽车电池占25%，投资7.5亿元。增资完成后，山东欣旺达股权结构为，欣旺达汽车电池直接持股66.67%，合伙企业直接持股33.33%。

欣旺达最早以消费电子业务为主，给苹果、飞利浦等供应过锂电模组，2008年开始布局动力电池，2014年通过收购东莞锂威51％的股权，实现锂电电芯领域的自主生产布局，同年欣旺达汽车电池成立。

2021年以来，欣旺达汽车动力电池势头突然迅猛，并成为欣旺达增速最快的业务板块之一。

2022年上半年，欣旺达实现营收217.18亿元，同比增加38.49%；归母净利润3.72亿元，同比下降39.72%。其中，电动汽车类电池业务营收42亿元，同比增长631.92%。且毛利率同比增长2.37%，是唯二毛利率同比保持正向增长的业务之一。

三季度，受益国内外大客户订单陆续批量交付，电动汽车类电池实现大幅增长。欣旺达营收148.66亿元，同比增长50.14%，环比增长33.96%，归母净利润为3.16亿元，同比增长504.79%，环比增长13.86%。

2020年中国动力电池装车量排名中，欣旺达仅仅算小弟，但2021年欣旺达以2.06 GWh的动力电池装车量在国内排名第十。今年上半年，欣旺达排名一度挤进国内前五，全球前十。

在此前媒体报道中，有投资人对欣旺达的定位是"二供之王"——欣旺达现在确实还没有能力跟宁德时代、LG新能源、比亚迪等头部企业去抢行业第一，但做二供之王是可能的，争取在每个车厂都是站稳二供的位置，这会保证欣旺达整体有很不错的装机量。

近期，全球动力电池迎新一轮扩产潮，欣旺达也扩产凶猛。9月，欣旺达甚至在五天内宣布投资扩产的总金额超过330亿元。

在资本密集的动力电池领域，"黑马"欣旺达汽车电池吸引着巨额融资。日前，欣旺达已经

拆分动力电池业务发行境外全球存托凭证（GDR）并在瑞证交所上市。

有分析认为，由于动力电池处于市场争夺时期，以市销率估值，而欣旺达的消费电池业务以市盈率估值。拆分动力电池有利于欣旺达汽车电池的估值提升，继而更有利于融资业务扩张。

民生证券预计，欣旺达2022-2024年实现营收502.78、708.58和816.79亿元，同比增速为34.6%、40.9%和15.3%；归母净利润为10.18、25.09和33.12亿元，同增11.2%、146.3%和32.0%；2022年11月08日对应22-24年PE为44、18和13倍。

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