作者：陈玥

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近期，一些头部基金公司公布的11月策略透露了其未来操作思路。在部分基金公司看来，市场最悲观的时候已经过去，新投资方向已经浮出水面，高端制造、新能源、集成电路、医药等方向被基金经理反复提及。

已到积极乐观时

"情绪上应乐观起来，积极储备具备长期竞争力的优质企业，但操作上要保持耐心，因为风险偏好修复需要时间。"一家大型基金公司权益投资总监表示。

10月中旬以来，A股市场在科创板带动下走出一波反弹行情。从10月12日至11月4日，科创50指数区间最大涨幅超过20%，上证指数、深成指和创业板指数也在反弹修复中。在基金经理看来，这不仅仅是周期的循环往复，也是经济新动能在A股市场的映射。

"今年以来，成长类资产经历了较大幅度调整，但随着新经济周期启动，一批在新周期中扮演重要角色的资产，有望逐步成为经济发展的驱动力。"嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏表示，"当前时点要积极起来，反转机会正在酝酿。"

哪些资产后市有望发力？

在姚志鹏看来，新能源汽车、半导体、军工等在高端制造方向上具有代表性的产业，有望成为产业转型升级的抓手。其中，姚志鹏更看好汽车电动化和智能化领域。

高端制造方向得到多家大型基金公司的一致看好，但对细分领域，基金公司则各有所好。天弘基金表示，看好基础软硬件和通信方向。其认为，基础软硬件市场规模大，竞争壁垒高。此外，高股息率的电信运营商是不错的避险资产，同时看好景气度向上的物联网赛道。

泰康基金则看好风电、半导体和通用自动化等领域。

华安基金表示，当下重点关注以下四个方向：第一，计算机、军工、医疗设备等；第二，储能、风电、光伏等制造业赛道；第三，传统能源包括煤炭、电力公用事业等领域；第四，酒店、航空等出行产业链。

华夏基金更看好价值股的四季度表现。其认为，当前市场处于中长期底部区域，从中长期维度来看，A股配置性价比很高。价值和周期风格占优是经济基本面企稳复苏时期的基本特征，预计未来一个季度，价值和周期风格将显著占优，以稳增长为核心的顺周期方向是下一个阶段的配置重点，包括银行、地产、家电、新能源车、光伏、风电、通信等板块。同时，可继续保持对煤炭、油运等板块的关注和重视。

医药板块能否迎来转机？

泰康资产表示，经历了2019年至2020年的大幅上涨后，2021年是医药板块消化估值的年份。截至当下，医药股估值仍处于相对历史低位，公募基金在医药方面的配置比例也相对较低，未来医药板块的超额收益有望逐步提升。后市看好医药板块两大方向：一是老龄化趋势下的刚性用药及诊疗需求；二是医疗器械。

11月以来，调整许久的消费医药板块表现活跃。嘉实基金大消费研究总监吴越认为，消费行业目前的风险收益比较高，预计未来会诞生众多新兴消费投资机会。

天弘基金表示，在行业景气度一般时，龙头企业由于其品牌、渠道等优势，能够扩大市场份额并体现业绩韧性，看好酒店、免税、医美、化妆品等细分方向。

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