近日，南京贝迪新材料科技股份有限公司（以下简称"贝迪新材"）再次更新了招股说明书申报稿，向创业板上市发起冲刺。

贝迪新材成立于2008年，是一家从事新型显示、5G通信领域功能高分子膜材料研发、生产、精加工和销售的高新技术企业。在新型显示领域，公司生产的各类光学膜片已广泛应用于液晶电视、台式显示器、笔记本电脑、车载显示等终端显示器件；在5G通信领域，公司的储备产品液晶聚合物薄膜（LCP）是高频信号传输的优秀载体，可加工成柔性电路板（FPC）并广泛应用于5G终端设备的天线模组。

细分来看，贝迪新材当前主营业务涵盖光学膜及通信材料两大领域。其中，光学膜业务属于功能高分子膜材料行业中的LCD显示用光学膜细分行业，通信材料领域属于功能高分子膜材料行业中的LCP膜细分行业。

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平板显示市场上，目前，虽然OLED显示技术发展迅猛，但和LCD显示相比，其技术仍不够成熟。另外，OLED 材料的稳定性以及封装密闭性技术仍有待提高，而且OLED成本很高，尚需新技术和新材料的进一步突破。而LCD显示正通过MiniLED背光技术、量子点背光技术、纯色硬屏技术、柔性显示等技术创新不断提高其综合性能，保持其主流地位。

根据IHS数据，2018年全球显示面板出货量为38.27亿片，同比增长3.43%。在5G等新兴技术推动显示场景无处不在、显示器件应用范围持续扩大的背景下，预计至2022年，全球显示面板出货量仍将持续增长，达到39.99亿片。其中，TFT-LCD技术成熟，成本较低，应用范围广泛，预计至2022年，全球TFT-LCD面板出货量为25.45亿片，约占全球显示面板出货量的64%。

来源：贝迪新材招股书

LCD显示面板市场需求依旧旺盛，推升相关膜产业链公司加速成长。贝迪新材基础光学膜片、复合膜片以及量子点膜片等产品就是主要应用于LCD显示领域的。据招股书（上会稿）介绍，贝迪新材量子点膜片产品下游终端客户主要为TCL集团、海信集团和小米等，2020年，实现量子点膜产量48.63万平米，2021年，实现量子点膜产量89.22万平米，市场占有率居行业前列。

通信材料领域，LCP膜目前已广泛应用于电子电器、汽车工业、航空航天等多个领域，其中，电子电器属于LCP膜最主要的应用端。智能手机市场上，LCP 是目前工程塑料领域介电损耗最低的材料，综合优势最强，未来手机端仍将被大幅使用。据万联证券研究，LCP膜2018年在手机的应用比率为9%，2019年逐步增长至10%，预计2022年将达到20%。

来源：贝迪新材招股书

另外，在无人驾驶和可穿戴设备应用端，LCP天线也具备明显优势，未来有望实现高速渗透，进一步提高LCP市场需求。

事实上，自2013年起，贝迪新材就专注于功能高分子膜材料的研发、生产、精加工和销

售，形成了基础光学膜片、量子点膜片、复合膜片等系列产品，并将 LCP 膜作为储备产品，紧跟显示领域和5G通信领域发展的大趋势。也得益于此，近年来，公司发展势头迅猛。

2019年至2021年，贝迪新材抓住下游消费电子行业发展的有利时机，及时扩大了产能及丰富产品种类，分别实现营业收入4.64亿元、5.99亿元、8.42亿元，年复合增长率34.72%；归母净利润分别为2522.88万元、3379.89万元和4648.12万元，年复合增长率达35.73%。报告期内，贝迪新材营业收入保持快速增长态势，盈利能力也在不断加强。

值得一提的，近年来，贝迪新材仍在加力研发，以期进一步提升竞争力。据招股书（上会稿）介绍，2019至2021年，公司研发费用分别为2423.19万元、2668.75万元和3662.69万元，逐年上升。另外，截至最新，贝迪新材已经取得专利100项，其中发明专利33项（中国发明专利30项，韩国发明专利2项，美国发明专利1项）、实用新型专利67项（中国实用新型51项，日本实用新型8项，德国实用新型8项），上述专利涵盖了从产品设计、工艺技术改良、原材料制备、生产设备研发与制造等各个方面。经过多年积累，公司在经营规模、研发实力和技术水平等方面均居行业领先地位。

本次IPO，贝迪新材拟公开发行不超过2500万股，募集资金约5.50亿元，其中，3.44亿元将用于"贝迪新材5G高频通信用高分子膜材料产业基地建设项目"、9000万元用于"贝迪新材显示用量子点复合膜生产项目"、6580万元用于"贝迪新材研发中心建设项目"以及5000万元用于补充流动资金。

未来，贝迪新材将继续加强核心技术优势，发挥规模化生产的经济效益，落实多元化发展的业务布局，加强自主品牌的建设力度以及不断拓展营销网络，抓住全球产业结构调整的机遇，力争早日成为新型显示器件与 LCP 材料领域的行业领先者。

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