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本报记者 梁傲男

3月26日，美团发布2025年第四季度及全年业绩。2025年，美团实现收入3649亿元，同比增长8%。不过，受即时零售行业竞争加剧影响，美团业绩由盈转亏，全年净亏损234亿元，经营亏损170亿元。其中，核心本地商业板块经营亏损69亿元。

“2025年是公司机遇和挑战共存的一年。不管外部环境如何变化，美团的战略方向始终清晰。”美团CEO王兴表示，“我们坚决‘反内卷’，专注于做正确的事，通过科技创新、供给升级与生态共建，更好地服务用户与商户。”

2025年，美团核心本地商业板块收入2608亿元。财报显示，尽管外卖行业竞争空前激烈，美团仍稳定保持60%以上的GTV（总交易额）市场份额。美团还通过品牌官旗闪电仓、自营前置仓等创新模式，推动“30分钟万物到家”从餐饮外卖拓展至日用百货、3C数码等各个品类。另外，2025年，美团食杂零售业务及海外业务均实现同比增长，带动新业务板块收入1040亿元，同比增长19%。

百联咨询创始人、零售电商行业专家庄帅对《证券日报》记者表示，尽管美团2025年呈现出“增收不增利”特征，但外卖业务仍稳定保持着60%以上的GTV市场份额，说明其基本盘并未被彻底撼动。在庄帅看来，这靠的是长期积累的配送网络规模效应、商家生态深度绑定、用户心智沉淀、本地生活生态协同等四大壁垒的综合作用。

财报显示，美团AI投入力度持续加大，公司2025年研发投入同比增长23%至260亿元。一方面，美团继续投入研发物流、机器人等相关科技，包括无人机、无人车等。截至2025年底，美团无人机在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔。另一方面，美团结合物理世界多年积累的服务场景优势和数据优势，以AI技术创新提升用户体验，帮每个商家都用上自己的AI助理。

截至目前，已有超过340万商户运用美团的AI商家经营助手，有效降低运营成本。“我们将专注于提高运营效率和高质量增长，加大科技和生态投入，努力为生态参与者创造更多价值。”美团CFO陈少晖表示。

中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，美团持续加大AI投入，核心是在行业竞争转向精细化的阶段，以技术构建差异化优势。目前，AI投入仍主要体现在成本端，未来随着技术与业务深度融合，有望成为推动美团从“规模扩张”向“价值增长”转型的关键力量。

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