来源：银瑞社

文/瑞财经 许淑敏

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国庆前夕，申万宏源与上海农商银行签署了战略合作协议。

上海农商银行董事长徐力、申万宏源董事长刘健等多位高管出席了签约仪式。

刘健发言称，申万宏源作为植根上海的金融国企，希望未来充分发挥申万宏源“研究+投资+投行”专业服务，并借助上海农商银行区域深耕的优势形成合力，重点围绕科技金融开展深入合作，积极融入并服务长三角一体化发展。

申万宏源重视华东地区。从2025年半年报来看，其在华东地区的证券营业部高达142家，期内实现营收22.17亿元，同比增长39.08%，营业利润14.34亿元，同比增长111.84%。

按区域分布来看，上半年，申万宏源主要是在拓展华北地区版图。该区域的证券营业部数量从2024年上半年的14家增长到2025年上半年的17家，增加了3家。

然而华北地区的盈利并不如意。上半年，申万宏源华北地区营收1.79亿元，同比下滑了14.17%，是所有区域里面唯一营收缩水的区域，营业利润7795万元，亦同比下滑了14.98%。

不过，局部区域的调整并未影响申万宏源的整体盈利情况。

上半年，申万宏源实现合并营业收入116.95亿元，同比增长44.44%，归属于上市公司股东的净利润42.84亿元，同比增长101.32%。

其中，手续费及佣金净收入36.83亿元，占比31.49%，同比增加了29.58%。主要是受市场因素影响，公司经纪业务、投资银行业务手续费净收入增加。

而且，申万宏源投资收益大涨。上半年，其实现投资收益77.1亿元，同比增加了57.52亿元，增幅达到293.76%，主要是处置交易性金融资产取得收益同比增加。

不过，申万宏源公允价值变动损益为负值。同期，其实现公允价值变动损益为-2992.3万元，而去年同期为32.29亿元。

作为行业头部券商，申万宏源擅长投行业务、研究、咨询等方面的业务，但其控股子公司业绩各有分化。

上半年，负责证券业务的申万宏源证券公司，实现净利润47.27亿元，而负责证券承销保荐业务的申万宏源证券承销保荐公司，实现净利润为-1561.49万元，负责证券投资咨询业务的上海申银万国证券研究所，实现净利润为-866.63万元。

伴随着营收增长，申万宏源营业支出也随之增长。上半年，申万宏源营业支出56.79亿元，同比增长20.36%。其中，业务及管理费为54.19亿元，同比增长18.62%。

截至2025年6月30日，申万宏源共有员工11552人（含劳务派遣、证券经纪人等），较上年末增加了5人。

瑞财经发现，于2025年半年度，申万宏源计提并发放董事、监事和高级管理人员税前薪酬总额为496.19万元，相较去年同期的655.81万元下降了159.62万元。

报告称，最终薪酬仍在确认过程中，其余部分待确认后再行披露。

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