本周，物管行业迎来集中发报期，据财经网不完全统计，截至发稿，已有20家企业完成披露上半年业绩数据。其中，万物云、中海物业、保利物业、越秀服务、宝龙商业等10家企业收入与归母净利润双双呈现正向增长。

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8月24日，万物云作为"第一梯队"物企，率先公布业绩，在上半年，其以160.2亿元的收入保持行业前茅。此外，越秀服务上半年实现营收15.12亿元，同比增长38.7%，成为目前营收增幅最高的物企。"国家队"中的中海物业与保利物业也保持住了较强的业绩增长韧性。

反之，在已经刊发业绩的物企中，有一半盈利并不理想，归母净利润出现亏损或下滑。其中，建业新生活股东应占亏损约达3亿元，同比盈转亏，成为目前亏损最多的企业。

根据现阶段的表现，可以看出多家物企在上半年业绩有所回暖，但企业之间分化较为明显，"强者恒强"的局面仍在上演。

头部保持较强韧性

物管行业经历了高速发展阶段，从去年开始规模与营收明显回调。在此背景下，企业之间的分化也愈发明显，头部以及具有国央企背景的物企表现出较强的韧性。

8月24日，万物云发布业绩报告。数据显示，企业在上半年实现收入为160.2亿元，同比增长12.5%；股东应占利润9.98亿元，同比增长14.21%。蝶城底盘数量持续增长超600个，成为利润增长强有力支撑。

此外，保利物业与中海物业作为"国家队"的代表，在上半年均取得了较为抢眼的成绩。

数据显示，上半年，保利物业实现营收71.4亿元，同比增长10.7%；公司拥有人应占期内溢利7.64亿元，同比增长加21.5%；毛利率达21.17%，较去年同期增加约0.94个百分点。值得一提的是，该公司毛利率一直保持稳中有升，从2021年上半年到今年上半年，分别为20.02%、20.23%以及21.17%。

同样作为央企，在营收增速与净利润增速上，中海物业表现势头更为强劲。数据显示，上半年，中海物业整体收益为71.63亿港元，同比上升23.2%；公司股东应占溢利7.26亿港元，同比上升39.2%；毛利率达16%，相比去年增加约0.9个百分点。

此外，国企越秀服务在上半年实现总收入15.12亿元，同比增长38.7%,成为目前营收增幅最高的物企。其归母净利润达到2.48亿元，同比增长17.5%；而金融街物业也实现业绩走高与盈利双收，上半年实现收入约7.12亿元，同比增加约6.39%；公司拥有人应占利润约为7111万元，同比增加约14.79%，表现均好于去年同期。

对此，IPG中国首席经济学家柏文喜认为："头部以及国央企房企保持了较好的业绩以及发展态势，自然为所属物业企业输送了较好的业绩基本面；另外，国央企物业管理公司稳健的运营风格，也让其在经济下行期更易获得更多的市场价格份额，从而促进业绩的增长。"

亏损多受母公司影响

根据目前的数据来看，多家物企在上半年业绩有所回暖，但企业之间分化较为明显，其中，建业新生活受母公司拖累，股东应占亏损约达3亿元，同比盈转亏，成为目前亏损最严重的企业。

对于业绩的变化，企业给出的解释为："由于行业下行引发流动性危机，开发商相关应收账款信用风险上升。集团对账面应收账款及金融资产进行减值测试并计提了合理减值。"

同样，佳兆业美好也在业绩预告中称，因为受到关联方的应收贸易账款减值拨备增加，其预期上半年亏损不超9800万元，企业出现首亏情况。受到计提减值影响，合景悠活、融信服务均预期上半年净利润将同比减少一半以上。

不过，有些公司因为提前摆脱了对母公司的依赖，实现了业绩向好扭转，以融创服务为例，上半年，企业降低关联方业务，来自第三方的收入为32.04亿元，占比从去年同期的71%提升至94.3%，归母净利润也实现了扭亏转盈。

此外，包括中天服务、新大正、德信服务、远洋服务、弘阳服务等均出现了营收或归母净利润的下降。不仅如此，也有多家物企包括方圆生活服务、中奥到家相继发布盈利预警报告，均表示净利润将有所下滑。在行业基本面还未改善的情况下，未来考验依旧持续。

增值业务成分化主因

当下，增值服务也成为物企"第二增长曲线"，而增值服务的规模成为企业业绩呈现分化的重要原因。

其中，越秀服务上半年业绩表现抢眼也是由于其在非商业物业管理及增值服务中发展势头强劲，上半年，企业非商业物业管理及增值服务收入占总营收的八成，共计实现12.11亿元，同比增长49.4%，相对于去年，增速得到大幅提升。对于增幅的变化，越秀服务在年报中提到，是由于合作地产开发商的服务需求增加，使得其中的非业主增值服务得到同比105.1%的增长。

非业主增值服务同样成为京城佳业业绩增长的基础，上半年企业该业务实现收入1.92亿元，较去年同期增长135.2%。

正如中海物业管理层在业绩会上所言，"未来的增长要靠增值服务，关键看企业有没有能力把握这个机会。"

对于未来物业企业如何在增值服务中做出差异化竞争力，同策研究院研究总监宋红卫认为："物业提升利润率需要依赖于创新的社区增值服务。如加强信息化管理、降低成本、提高效率和服务满意度。"

他进一步强调，在信息化建设的同时，也要从业主基本生活需要的服务入手，提供基础增值服务，不断建立信任，物业信任可以增加更多金融消费类服务，比如社区团购、周边外卖、二手租赁、交易等。

值得注意的是，由于物企的非业主增值服务与开发商之间联系密切，在地产行业遇到波动时，一些盈利承压的物企开始主动收缩该项业务。其中，融创服务在中期业绩报告中提到，企业对关联方非业主增值业务进行了取舍，这也意味着，当前企业意图通过回归物管主业来保持自身的稳定性。

文/黄宁

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