许楠楠/文

(资料图)

人工只能能否完全取代人类基金经理？这是争议也可能是一个趋势。

6月1日，北京止于至善投资管理有限公司发布公告称，将安排研究员和AI机器人（塞坦博）共同管理基金。

对此，止于至善投资总经理何理对财经网金融表示，"选股还是人为主观，过程被AI优化。目前赛博坦（AI）已经对止于至善价值投资体系的逻辑框架，研究方向，研究方法，跟进方法，上市公司的评价体系、交易策略、风控体系等等全部都做了重塑与融合"。

虽然AI没有"实际操作"，但引发了业内人士的担心，钜阵资本首席投资官龙舫坦言，如果所有交易的程序都由AI来开发完成，才是真正的人工智能交易，但或形成一个巨大的黑箱。因为人类无从得知AI的投资及交易逻辑，AI甚至会用人类无法理解的方式，创造自己的投资逻辑。人工智能交易的风险和收益等投资结果，也都完全无法预判和控制。

AI进军基金管理引热议

6月1日，私募公司止于至善投资发布公告称，为了更好地促进止于至善投资的长远发展，拟安排公司4位研究员，以及一个基于人工智能的机器人（暂定名为赛博坦），独立管理5只不同的私募基金。

此公告一出，在基金圈引发了一定的关注。

根据止于至善投资公告显示，所有的研究员及机器人将共享公司投研股票池，此举有望让每一位研究员直接参与到投资实践中，并正向作用于未来的研究工作，形成良性循环，推动公司的业绩持续向好发展（非承诺）。同时AI机器人对基金的独立管理，将是首次尝试将主观与AI所融合，并以量化的方式，投资全球市场，为迎接AI时代打好基础

公告还显示，公司已经与上述所有基金投资者进行了充分沟通，并得到了肯定。2023年下半年开始，将着手新基金经理的上任工作并进行协会备案，现在已经开始了各类实盘近半年（回测数据自2016年公司成立起），并且部分基金已经由新的基金经理正式管理（如止于至善黑珍珠1号），且效果良好。

6月2日，止于至善投资再发一则公告称，塞博坦（AI）真正的意义与价值对于我们来说，是在于对现有止于至善价值投资体系的重塑与融合，而非主要用于交易，因为从第一性原理来看，博弈型交易并不是价值投资的主要盈利来源，更非我们团队的优势所在。

"AI对价值投资重塑后，会带来怎样的效果，并不能急于求成，可能至少需要3年时间，才能求索出一个基本的答案，未来会继续投资理念与初心。"何理在公告中谈到。

对于此次引发的热议，何理回应财经网金融表示，从交易的差异来看，不仅是在交易上使用了AI重塑，目前赛博坦（AI）已经对止于至善价值投资体系的逻辑框架，研究方向，研究方法，跟进方法，上市公司的评价体系、交易策略、风控体系等等全部都做了重塑与融合，因此将从今天开始，将赛博坦（AI）直接用于所有我们管理的基金，以更好地迎接人工智能时代。

何理还介绍道，AI已经是我们日常投研风控的一部分了。"原本我们的价值投资体系如果打60分，那么重塑后可能现在是80分，它对我们的重塑是全面的，对上述每一个环节的重塑，而不是仅在某一个方向做了优化。"

AI辅助交易仍存疑问

实际上，AI技术在金融投资领域一直备受关注并被给予厚望，但仍在一定层面上存在疑问。

财经网金融了解到，将人工智能运用于基金投资，10年前在海外市场中出现。

而在近5年，随着国内量化投资的兴起，一些头部量化公司也应用人工智能进行因子建模及因子组合构建等工作，不过数据采集、下单、风险控制等等交易的其他环节，还是依靠人工或者人工开发的程序来完成。

止于至善投资总经理何理表示，从价值投资策略来看，认为AI可以和基金经理、投研团队融合，对公司的价值投资体系进行重塑，暂时还没有看到大规模完全替代的情况会出现。不过我们在使用AI的过程中，感觉它在一定程度上已经展现出一些独特的优势了，比如它对一些问题（矛盾）解决方案的全面性，是非常大的优势。

"从监管和法律的角度来看，基金管理人必须是实体的有牌照的基金公司，而不能是一个机器人。每一只基金的基金经理也必须是人类，基金经理还需要基金从业资格证等一系列资质，所以暂时还不能是机器人。"钜阵资本创始合伙人、首席投资官龙舫表示，基金公司和基金经理必须受到监管部门的监管，但是让监管部门去监管机器人，目前是有违伦理和法律的。

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