"五一"假期过后首个交易日，保险板块在二级市场再次成为最大看点。截至5月4日收盘，保险指数大涨4.73%，保险股在A股、港股均全线飘红。其中，中国太保A股涨幅达到了9.20%，中国平安港股涨幅一度超过了7.7%，市值也回到了万亿水平。

业内专家表示，在资本市场整体回暖、资产端利好消息不断以及负债端转型推进等多因素作用下，保险股有望继续抬升。

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5月4日A股保险股走势

涨疯了！中国平安H股重回万亿市值

5月4日，保险股股价继续强势上涨。A股方面，截至收盘，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险五只个股全线飘红，保险指数大涨4.73%。其中，中国太保涨幅达到了惊人的9.20%，中国人保涨幅也达到了6.91%。

港股保险股表现也非常惊人，截至发稿，中国太平、中国太保、新华保险涨幅均超过了8%。众安在线、中国人寿等个股也表现出了不错的涨势。

作为保险股风向标之一，中国平安在股市上的表现备受关注。数据显示，5月4日中国平安A股报收53.70元/股，涨幅为3.67%。4月27日，中国平安更是出现了涨停，为2015年8月以来首次。港股方面，中国平安涨幅一度超过了7.7%，市值也回到了万亿水平。近一个月，中国平安得10份券商研报关注，其中8家为买入，1家为增持。

此前，受寿险代理人渠道转型、新单保费下滑、资本市场波动导致投资收益不及预期等因素影响，保险股自2020年底进入了下跌通道，多只保险股一度"破发"。目前，保险股整体仍处于估值修复阶段。北京商报记者梳理发现，今年初以来，新华保险实现了37.63%的涨幅，中国人保和中国平安的涨幅也达到了两位数。

资产、负债两端同时修复

业内普遍认为，此轮保险股上涨受资本市场整体回暖以及负债端转型推进等多种因素影响。

川财证券研究所所长陈雳告诉北京商报记者，近期保险板块走势较强，原因在于，一是险企一季报业绩好转，一方面投资端逐步改善，带动企业业绩回暖，另一方面各大险企积极布局2023年开门红，随着相关产品陆续落地，新业务也为一季度业绩实现较快增长提供了助力；二是当前行业整体估值偏低，多家险企动态市盈率在10倍以下，具备较高的配置价值；三是市场预期我国经济持续好转，在此情况下投资端收益率将进一步回升，保险板块业绩确定性增强。

从消息面来看，近日五家A股上市保险公司相继披露了2023年一季度业绩报告，各家险企的净利润均实现正增长且增幅明显。其中，中国人保与新华保险净利润均实现三位数正增长，中国平安、中国太保、中国人寿净利润增速也达到了两位数。

"保险股除了业绩因素推动上涨，还有两个因素影响整体估值。"深圳汇合创世投资管理有限公司董事长王兆江指出，一方面，当前市场正围绕"中特估"方向对相关个股进行价值挖掘，而保险股符合市场审美；另一方面，A股保险股属于低估优质资产，符合外资投资需求，而近期全球市场资金回流中国，对保险股投资的需求在提升。

从投资端来看，资本市场回暖也为保险股上涨增添了助力，前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，今年保险板块集体出现了较大幅度的反弹，是因为今年以来保险资金投资回报率在持续提升，对于股票上涨会有一定推动作用。国泰君安研报也表示，得益于2023年一季度资本市场回暖，保险和券商投资端改善推动一季度业绩超出市场预期，盈利明显改善将成为股价的重要催化。

后续有望继续上涨

一面是板块行情爆发，另一面是"破净"压力犹存。北京商报记者梳理发现，目前港股保险股有7只处于"破净"状态，占比为70%。

"保险股现在处于估值修复的初期阶段，当前估值仍处于历史较低水平。"王兆江表示，保险股后期估值大概率还会提升，这主要因为在低利率环境下，居民对资产配置的需求越来越强烈，而保险是替代固收的主要资产，信用度高，安全可靠，得到投资者青睐，由此保险股将迎来很长一段时间的业绩增长。

陈雳也认为，短期来看，保险板块整体估值偏低，业绩催化下，板块估值有望持续修复。中长期来看，保险行业仍具有较大的市场发展空间，板块长期投资价值较高。

"当前与发达国家相比，保险的产品数量和种类都要远远高于我国，国内保险行业渗透率相对偏低，具备潜在的增长空间；同时在国内人口结构转型压力下，保险需求有望进一步抬升。" 陈雳进一步分析。

那么，对于投资者来说，2023年的保险股是否值得投资？就在近日，不少券商分析师都对上市险企给出"买入"或"推荐"评级。开源证券研报指出，考虑到宏观经济复苏势头良好，居民投资意愿有所回升，储蓄型保险产品需求或维持相对高位，银保渠道受自身及外部因素双重利好有望保持明显增长，储蓄型产品供需改善趋势有望在二季度延续，叠加高定价产品销售阶段性走高，预计保险负债端2023年二季度仍有望超市场预期。

北京商报记者 陈婷婷李秀梅

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