华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 冯樱子 北京报道

"风险低、流动性较好，每日可赎回。"4月14日，一国有大行理财经理对《华夏时报》记者介绍，该行一款同业存单理财产品80%投资存款类及同业存单，风险等级是R1级，且一元起购门槛较低。

自2022年上半年，招银理财、交银理财、中银理财推出第一批同业存单理财以来，越来越多理财公司在该领域进行拓展布局。

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4月11日，南财理财通发布的数据显示，农银理财一款同业存单理财产品规模增长迅速，成立时规模仅有8144.94万元，在一个多月的时间里，规模增至6.0265亿元，增长了639.9%。

易观分析金融行业高级咨询顾问苏筱芮对《华夏时报》记者表示，多家理财公司积极布局此类产品期望能够吸引到规模庞大的低风险投资者，也期望能够通过理财产品的丰富来提升自身的竞争力。

同业存单理财热度快速拉升

今年以来，银行理财子公司加快推出同业存单类理财产品。据南财理财通数据，截至4月6日，按不同份额合并计算，存续的同业存单理财合计33只，归属于7家理财公司。其中14只存续的产品成立于2023年。

值得注意的是，农银理财一款"农银进取·灵动30天同业存单及存款增强"产品，规模增长迅速。该产品成立于2022年12月5日，初始募集规模为8144.94万元，截至2023年1月31日，产品规模增至6.0265亿元，增长639.9%。

该产品风险等级为R2（中低风险），最短产品持有期为30天，业绩比较基准为年化2.7%-3.1%，为"固收+权益"类理财产品，

产品说明书介绍，资金投资于同业存单及存款的比例不低于80%，投资于权益类和其他债券等固定收益类资产的比例不超过20%。

去年，在资本市场震荡加剧之下，理财产品净值出现波动，投资者的风险偏好下行。业内人士看来，相比其他资产，同业存单具有流动性好、风险相对较低、久期较短等优势，而这些优势也传导至同业存单主题理财。

苏筱芮对《华夏时报》记者表示，同业存单理财相对来说流动性比较好，在收益方面的表现也可圈可点，安全性也相对较好，因此对于低风险偏好的投资人来说较为友好。

"对于投资者而言，同业存单理财产品有其独特的优势。"上海金融与发展实验室主任曾刚表示，其底层资产是银行的同业存单，安全性较高、流动性较好。

目前，同业存单理财产品多为每日开放，投资者每个工作日均可申购，持有期限有7日、30日、90日的产品可供选择，产品能较好地兼顾投资者对流动性和收益的需求。

"随存随取很吸引我，而且产品稳定性也好。"4月13日，一名投资者对《华夏时报》记者表示。此外，多名投资者表示选择此类产品的原因是其"灵活""稳定"。

此外，一名国有大行理财子相关人士提到，以前银行理财也有投资同业存单的产品，但并不多见，且投资比例相对较低。近期推出的产品中同业存单及存款的投资占比均超过了80%，这是一大创新点。

现金管理类理财替代品

"理论上说，同业存款类理财产品比存续的现金管理类的产品利率会高一些。"上述国有大行理财经理对《华夏时报》记者表示。

以该行一款"天天鑫添益同业存单及存款固定收益"产品来看，该产品近一年年化收益2.34%。同等R1风险级别的现金管理类产品年化显示为1.93%。

今年初，现金管理类理财产品整改过渡期已过，根据相关要求，该类产品的底层资产中，包括私募债、二级资本债、永续债或长期国债、国开债等标的配置比例有所下降，该类产品收益率下降，对投资者的吸引力也随之降低。

而同存主题类理财产品兼具收益和流动性，有分析人士提出，此类产品对于货基产品和现金管理类理财产品有一定替代性。

《华夏时报》记者通过银行APP查询的交银理财、招银理财、工银理财、农银理财等同业存单理财产品，从成立以来或近一年收益率均在2%以上。

据南财理财通数据，截至4月7日，存续的同业存单主题产品近3月平均年化净值增长率为2.556%。而一家城商行理财子公司的此类产品收益率一度超过3%。

普益标准研究表示，此类产品的出现能解决资管新规过渡期结束保本型理财产品资金大规模外溢的问题，帮助银行吸收部分外溢资金，同时此类产品也能满足银行理财客户多以稳健偏好为主，更倾向于中低风险理财产品的需求。

此外，理财产品经过2022年两波"破净潮"后，投资者倾向于寻找含权比例较低、投资风格更稳健的产品。

3月31日，邮储银行召开2022年度业绩发布会，邮储银行副行长徐学明指出，行业性的净值回撤、理财规模下滑，给银行理财上了生动的一课。结合这次净值回撤，下一步要坚持低波稳健的策略，主打现金替代类以及固收产品，也要适当的配置一些"固收+"产品。同时不断丰富货架上的金融产品，让投资者有更多的选择。

"目前来看，尽管同业存单类理财产品数量并不多，但发展潜力较大，可满足投资者对高流动性、稳健收益产品的需求。基于此，在现金管理类产品整改压力下，同业存单类理财产品有望成为银行理财子公司下一个发力点，或承接部分现金管理类产品外溢资金。"中信证券首席经济家明明曾提到，银行理财子公司布局同业存单类产品是理财子公司为平衡收益性、流动性、安全性而进行的探索和创新，也意在抢占市场份额。

不过，普益标准研究员王丽婷也提醒，低风险不等于保本，机构在投资者教育方面应注重风险提示，帮助投资者熟悉产品要素和资金投向等，并提醒投资者该类理财产品与银行存款的区别以及该类理财产品仍存在净值波动导致收益不及预期的可能。

苏筱芮对《华夏时报》表示，进入到2023年，各家银行在活钱管理方面频频发力，例如推出"T+0.5"理财或是将若干子产品打包到某个理财系列中，帮助客户在合规框架下实现大额赎回的需求。目前看，活钱管理的客户需求十分丰富，各家机构的创新发力举措也较为频繁，在激烈的市场竞争之下，目前，难以断言此类产品可完全替代此前大热的现金管理类理财产品。

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