作者：何漪

近日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式正式举行，标志着股票发行注册制改革全面落地，成为中国资本市场改革发展的又一重要里程碑。

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"回顾股票发行注册制改革历程，从科创板试点注册制起步，到创业板存量扩围，以及北交所开市并同步试点注册制，再到如今的全市场推行，可谓是稳步推进，水到渠成。"华夏基金首席策略分析师轩伟表示。

公募基金普遍认为，全面注册制改革走深走实，更多资源有望向符合国家战略的产业、科技产业、新兴产业集中。同时，随着投资者机构不断优化，公募基金行业迎来新的发展机遇。公募基金应该乘风而行，继续发挥专业能力，切实提升投资者获得感。

优化资源配置效率

注册制试点以来，A股市场持续新陈代谢，上市公司整体质量不断提升，逐步优化了市场资源配置效率。

截至2022年末，注册制下上市公司合计达到1075家，IPO融资1.2万亿元，均占到试点注册制以来全市场的一半以上。一批处于"卡脖子"技术攻关领域的"硬科技"企业、创新创业企业、高新技术企业陆续登陆资本市场，推动了先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域集群化发展，发挥了龙头企业的引领作用。

对此，"全面实行股票发行注册制改革，是我国证券市场30余年来股票发行制度改革历程的‘关键一跃’。"轩伟说，全面注册制改革是资本市场基础制度的改变，它将引发整个资本市场生态的重构。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，全面注册制下，将加大金融对实体经济的支持力度，不断提升服务实体经济质效，在推动经济转型升级、支持脱贫攻坚和乡村振兴、促进创新驱动发展等方面持续发挥积极作用。

华夏基金预计，随着全面注册制改革的持续推进，股票直接融资有望实现份额快速提升，资本市场能够更充分地发挥资源配置功能，将更多资源向符合国家战略的产业、科技产业、新兴产业集中。

投资者结构趋于机构化

"上市公司股价表现与基本面紧密关联，这对投资者的定价能力、风险管理能力，以及参与市场的时间和精力，都提出了更高要求。"轩伟认为，全面注册制改革将助力市场估值体系重构，回归价值投资。

展望未来，"团队化、专业化、系统化的机构投资将成为市场主流。"轩伟表示，这都为公募基金发展提供了沃土。凭借深厚的投资研究能力，公募基金相较普通投资者更具投资优势。未来，更多投资者将通过公募基金等专业机构进行股票投资，A股投资者结构有望进一步机构化、专业化，有利于资本市场长期稳健发展。

公募基金逐步提升核心竞争力

轩伟认为，全面注册制改革给公募基金提供了新的机遇，公募基金应该乘风而行，继续发挥专业能力，切实提升投资者获得感。

具体看，李湛认为，全面注册制对公募基金提出了两大要求：

一是上市企业数量显著增多，企业上市周期缩短。公募基金需要加快投研反应速度，以跟上市场的变化。

二是上市企业的业务多样化，许多前沿科技和新颖业态将考验公募基金的投研能力。能否将新内容研究透彻，将成为公募基金的核心竞争力。

轩伟表示："全面注册制改革后，期待形成一个更加健康、多元、高效的资本市场，也希望和投资者一起见证中国资本市场蜕变、腾飞的未来，更希望帮助投资者真正分享中国资本市场、中国经济高质量发展的时代红利。"

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