作者 | 《财经》记者 张舸 编辑 | 王延春

年初以来，各地陆续出台促消费措施，住宿市场回暖，行业内的中小企业发展信心随之逐渐回升。尽管各行业修复态势良好，但8个行业指数仍处于景气荣枯线以下，回升基础仍需牢固

【资料图】

4月9日，中国中小企业协会发布发展指数，一季度中小企业发展指数（SMEDI）为89.3，比上季度上升1.3点，扭转了2021年二季度以来持续下行态势，虽仍在景气临界值100以下，但升幅已达2020年四季度以来最高。

对此，中国中小企业协会秘书长谢极分析，中小企业发展指数大幅回升的主要原因是稳经济政策靠前部署，生产生活秩序逐步全面恢复，并一直保持着良好的恢复势态。

那么，这样一个大幅反弹的指数传递出什么信号？

来源：中国中小企业协会 住宿餐饮等大众消费明显回暖

分行业看，随着经济逐步恢复，8个细分行业指数的景气度均较上季度环比回暖。其中，涨幅在1.5以上的行业有：住宿餐饮业（2.1）、交通运输邮政仓储业（1.8）、信息传输软件业（1.7）。尽管指数的整体水平仍在8个行业中排列末位，但住宿餐饮业指数创两年来最大升幅。

来源：中国中小企业协会

年初以来，经济活动逐渐复苏，各地纷纷出台促消费措施，住宿市场回暖，行业内的中小企业发展信心随之逐渐回升。"大学生2天跨3省特种兵式旅游" "珠峰大本营打卡地排起百米长队"等话题在各大社交平台引起讨论，旅宿市场升温明显。根据携程平台数据，2023年一季度全国国家级旅游度假区内全部住宿设施预订量较2022年同期增长超过300%。

除此之外，商旅需求也大幅提升，在打工人中"报复性出差"一词最近十分流行。

杜女士是一家营销策划公司的总监，她告诉《财经》记者，今年经济复苏，业务上都想开年挣个好彩头，有的客户几年没见了，现在要抓紧修复客户关系，整个行业的出差频次明显增加。"同样的标间，过去每次都住的全季酒店价格已经翻了一倍，机票价格也水涨船高。"杜女士说。

餐饮消费需求大幅释放也成为市场的普遍共识。根据国家统计局数据，2023年1-2月全国餐饮收入8429亿元，同比增长9.2%。对此，中国烹饪协会分析，在春节假期和助企政策带动下，1月-2月全国餐饮收入占到社会消费品零售总额的10.9%，高于社会消费品零售总额增幅5.7个百分点。

张先生长期为北京市朝阳区望京区域的餐饮企业供应肉禽果蔬等生鲜食材，他告诉《财经》记者，一季度餐饮企业的食材采购量确有加大，特别是刚过完年那阵，但市场火爆过后又渐渐平稳下来。"感觉餐饮行业有升温，但没那么夸张。"张先生说。

中信建投商贸社服行业首席分析师刘乐文表示，一季度出行障碍基本消除，居民收入回升及消费信心增强，但是仍未达到疫情前水平，消费呈现结构性变化，社零数据表明小额消费恢复快于大额消费，大众消费快速复苏。

尽管各行业修复态势良好，但8个行业指数仍处于景气荣枯线以下，尚未恢复到景气区间，回升基础仍需牢固。其中，以制造业为代表的工业修复较为平缓，8个行业中涨幅排名并列第六。上海大学经济学院讲师、新市民产业与创新研究院院长向宽虎对《财经》记者分析，"根据制造业景气先行指数（LIMP）跟踪观测，3月用工数量和工价指数明显恢复，从‘不乐观’区间回升至‘正常’区间。行业景气状况已经有所回暖，但全面恢复还需要一定时间。"

一季度中小企业投资意愿逐渐恢复

分项方面，一季度8个分项指数全部比上季度上升。其中，宏观经济感受指数、综合经营指数、效益指数和投入指数升幅较大，分别上升2.5、2.0、1.6和1.5点；成本指数和资金指数的涨幅则相对较小。

来源：中国中小企业协会

今年以来，中国经济运行回暖，增长动能不断释放，对中小企业的发展信心的刺激作用明显。一季度，反映企业信心状况的宏观经济感受指数为99.0，比上季度上升2.5点，升幅最大。无独有偶，根据4月3日央行发布的2023年一季度企业家问卷调查报告，宏观经济热度指数环比上季度增长10.3个百分点，涨幅在调查的9个指数中亦最为突出。从两项调查指数中均可以印证，宏观经济温和复苏带来的信心修复最为明显。

中小企业的投资意愿也逐渐恢复。各地投向基础领域、短板领域、科技创新领域的项目和计划增多，企业对未来的信心有所增强，扩大再生产的投资意愿有所回升。一季度，投入指数为83.2，比上季度上升1.5点，所调查的8个行业投入指数均上升。

然而，中小企业经营成本仍在上升。一季度，成本指数为113.4，比上季度上升0.7点，仍处于不景气区间，说明成本压力依然较大。所调查的8个行业中，7个行业生产成本指数、8个行业劳动力成本指数均上升。

对此，中小企业协会解释，全球通胀高企下，美联储持续加息对世界经济产生的影响外溢，中小企业多位于产业链下游且面对消费者，供大于求时难以转嫁上游的原材料成本压力，同时还面临人力成本上行以及房屋租金较高等困难。

从融资端来看，央行降准以及指导金融机构继续支持小微企业，多措并举"精准滴灌"，小微企业融资状况有所改善。一季度，资金指数为101.3，比上季度上升0.7点，处于景气临界值100以上。所调查的8个行业中，8个行业流动资金指数、6个行业融资指数均上升。

深圳某银行普惠金融业务负责人告诉《财经》记者，随着经济活动复苏，一季度中小微企业信贷投放量较上季度增长明显。但距离疫情前的市场水平仍有差距，目前市场的融资成本较低，影响中小微企业融资的障碍仍是市场机会和信心问题。

值得注意的是，中小企业的经营效益好转，一季度效益指数为74.6，比上季度上升1.6点，反弹幅度较大，但仍处于历史较低位。华创证券研报分析，当前企业利润仍处低位，量价因素同在。一方面当前终端需求暂未全面回暖，消费依然疲弱；同时海外衰退风险再度升温，外需持续承压。另一方面，当前PPI陷入通缩，全球大宗价格也有所走弱，企业盈利面临考验。

对于市场未来的预期，一季度国内经济循环加快畅通，市场需求逐步恢复，消费势头有所好转，市场预期明显恢复。2023年一季度市场指数为81.3，环比上升1.4点。所调查的8个行业中，国内订单指数和销售量指数均上升，7个行业销售价格指数上升。

有关后续的市场表现，谢极认为，"一季度的企业生产经营、经济效益、市场状况都有所改善，特别重要的是企业信心指数大幅上升，这为今后的发展奠定了比较好的基础，预计二季度的中小企业仍会保持一定的经济增长速度。"

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