许楠楠/文

我国非货ETF走到了发展的第19个年头，万亿元体量的市场步入发展快车道。

日前，深交所联合五家公募基金共同编制的ETF市场发展白皮书（2022年）发布。截至2022年底，深沪两市共上市734只非货币ETF产品，资产规模共计1.34万亿元，较2021年末增长2399亿元，增幅超两成，数量和规模均创下新高。

(资料图)

博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳对财经网金融表示，目前国内宽基和行业主题相关产品发展较快，但SmartBeta类产品发展速度偏慢，参考国外的经验，Smartbeta类产品未来在中国仍有很大发展空间。同时，对于境外市场目前各家主要以宽基为主，行业主题类相关产品布局较少，这一领域也存在不少机遇。

华夏基金则指出，ETF具备较强的交易和配置属性，低成本、高流动性很容易吸引资金低位布局，而低买高卖的投资行为对股票市场的稳定起到一定作用。

游戏ETF业绩霸榜

2023年一季度A股以震荡上行为主。各累指数中除了创业板指收负，均取得可观的季度涨幅。

财经网梳理注意到，随着一季度收官，ETF的最新季度涨跌幅榜单浮出水面。在ChatGPT概念持续火爆下，游戏、信创、传媒主题基金在一季度交出一份亮眼成绩单。

wind数据统计显示，动漫游戏成为收益最高的指数标的ETF。其中，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF年内涨幅均逼近60%成为ETF最靓的仔，更是领跑全行业。

站在当下时点，浦银安盛中证沪港深游戏及文化传媒ETF基金经理罗雯指出，同时布局港股和A股的游戏行业具备一定优势。首先，游戏传媒行业受益于疫情复苏，游戏行业的广告等盈利收入其实是来自整个实体经济各行各业优秀的品牌化公司，如果后续经济逐步复苏，消费产业链重新找到向上动能，许多品牌会加大广告投入。从这个角度看。娱乐传媒类公司会是消费附属板块受益比较好的标的。

其次，游戏行业是不缺催化剂的行业。虽然现在经济增速较慢，但是对游戏这样的数字经济行业来说，创新是不会停止的，新的实验技术不断突破将迎来新的增长，如去年的元宇宙、虚拟人，到今年的VR、AR，都是很好的例子。从这个角度来看，游戏行业是属于非常具备成长性的一个行业。

财经网金融通过多方了解，ETF投资既要精细化操作，也要注重培育流动性。

《ETF市场发展白皮书（2022年）》显示，ETF市场规模和流动性有待进一步提升。从整体市场规模看， 截至2022年末，境内非货币ETF规模合计约1.35万亿元，约占整体非货币公募基金市场规模的8.88%，远低于美国ETF占共同基金和ETF总规模比例22.66%，表明国内ETF市场整体还有较大发展空间。

一季度ETF规模显著增长

财经网金融注意到，一季度信创、ChatGPT概念持续火爆，紧密跟踪人工智能产业指数、科创50指数的多只ETF引起了市场关注。

根据wind数据统计，2023年一季度日均成交额超1100亿元，份额增加最大的行业为信息，份额增加最大的指数标的为恒生科技，增幅超21%。

从产品来看，恒生互联网ETF年初以来份额超百亿，在领跑整个ETF市场。创业板50ETF、创业板ETF等7只产品紧随其后年内份额均增超30亿。

从上述份额大增的ETF的"买主"名单浮出水面。从整体来看，上述ETF前十大持有人名单上出现了保险、私募、外资等机构投资者的身影，其中部分ETF更是获得外资机构青睐。

在市场整体赚钱效应明显转好的情况下，ETF的发行同样火爆。随着市场上ETF品种和规模的不断增大，投资者类型不断丰富。

另据wind数据统计，2023年一季度末，ETF数量774只，较年初增加21个，合计规模约1.64亿元，再刷历史新高。截止一季度末，9只ETF新品正处于发行状态，另有37只新品等待审批。基金公司主要围绕细分主题赛道积极布局。

值得一提的是，一批央企国企主题基金也迎来密集布局。证监会官网显示，易方达、嘉实、南方、富国基金、工银瑞信等9家头部基金公司于3月中旬上报央企主题ETF并获受理。

回顾近几年国内ETF市场发展，产品发行正在由横向发展还是纵深发展，投资策略也正在不断拓展细分领域，由宽基向风格、行业、主题、策略等方向精细化、多样化纵深发展。

目前的产品已经琳琅满目，对个人投资者来说，如何寻找合适的指数产品已经成为一个新的话题。

迷你ETF未来的路在何方？

目前，基金公司在ETF基金产品上的比拼也越来越激烈，ETF市场的"马太效应"正日渐显著。

《ETF市场发展白皮书（2022年）》披露，随着ETF市场规模效应逐步显现，ETF规模进一步向头部公司集中，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金和南方基金的管理规模均突破千亿。截至2022年底，境内共有52家基金公司已发行非货币ETF产品，其中排名前10位的基金公司合计管理规模达到1.06万亿元，市场份额占比近八成。规模排名前三和前五的基金公司合计市占率达到42.94%、58.04%。

而据wind数据显示，截止一季度末，52家非货币ETF管理人中，仅有华夏基金、易方达基金、银华基金、华泰柏瑞基金和南方基金产品规模超千亿。更有22家基金公司规模不足10亿，大多为中小型管理公司。

财经网金融梳理注意到，在头部公司优势愈加巩固的行业格局下，中小基金部分ETF基金也逐渐变成"迷你"产品。年内已有15只ETF（含联接产品）清盘，大部分终止合同的原因都跟基金规模过小触发清盘机制。

目前规模不足1亿元的股票型ETF基金有181只。其中，有68只ETF规模不足5000万元，处于清盘红线以下。

而方正富邦中证医药及医疗器械创新ETF成立刚满一年，目前规模甚至不足千万元。2022年年报显示，前十名持有人大多为个人投资者。年内亏超6%，成立以来亏损近20%。

实际上，"迷你基金"触及清盘标准，也有基金公司也选择坚持不清盘。例如兴业中证500ETF自2021年8月以来规模一直不足5000万。值得一提的是，3月24日一笔大额申购，最新规模为0.48亿元，成立以来回报为负。

赵云阳则认为，ETF市场全方位的竞争促进了市场的发展，这种竞争一方面督促基金公司不断进行深度研究，提前进行产品布局，另一方面也及时为投资者提供了丰富的投资标的，帮助投资者及时把握市场机会。

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