在民航市场回暖之时，资本运作也变得频繁起来。近日，中国国航（以下简称"国航"）发布公告，以3300万元将山航集团收入囊中，进而揽获*ST山航B（以下简称"山航"）的控制权，此外还有百亿增资在路上。另一边，海航也在接受机构调研时表示，后续将航空集团旗下非上市范围内航空公司逐步注入上市公司。尽管原因各不相同，但民航市场频频的资本运作也引起了诸多关注。业内人士分析称，2022年，多家航司受到了较大的冲击，亏损严重。而当前航空市场整体呈现回暖趋势，此时进行资本运作，一方面向上市公司注入资产，同时也为接下来的复苏进行抢市布局。

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收购动作频频

3月21日晚间，国航发布公告称，公司已取得山航集团的控制权，直接持有山航22.8%股份，并通过山航集团间接持有山航42%的股份，山航集团、山航及其并表范围内子公司成为公司合并报表范围内公司。本次增资等后续工作正在有序推进中。

作为被收购方，山航正面临资不抵债的困境。同日山航发布的《要约收购报告书》显示，通过此次交易，国航对山航集团及山航提供资金支持，纾解其经营困境。而国航在取得山航集团及山航控制权后，可以通过进一步增强市场布局、深化与山航集团协同等方面，提升整体盈利能力。

进行资本运作的还不止国航一家，此前海航控股在接受机构调研时表示，为有效解决同业竞争问题，后续航空集团旗下非上市范围内航空公司将逐步注入上市公司，但鉴于前期航空业受到大环境的影响，当前资产注入尚不满足条件。

对于收购工作的相关情况，北京商报记者联系了海航方面，海航方面表示，以发布的公告信息为准。

不过，海航在回答问题时表示，2023年以来，中国民航业迅速复苏，各航空公司业绩显著增长，财务情况逐步向好，在合适的时机下，公司将启动航空集团旗下非上市航司的收购工作。

市场大幅回暖

谈及两家航司进行资本运作的原因，民航业内人士李瀚明谈道："主要是因为目前许多小航司征信不足，经营情况不佳。"

以山航为例，日前，山航发布公告称，在不考虑拟议交易及本次要约收购的情况下，公司股票本身面临强制退市的风险，预计2022年度未经审计的期末净资产为-85.4亿至-71.2亿元。公司已被实施财务类退市风险警示。

李瀚明还表示："不仅仅是山航，海航下属的多家小航空公司也面临资不抵债的困境，将其注入上市公司，也是为了改善它们的经营情况。"

也有业内人士认为，航司此时频频进行资本运作，与航空市场的恢复情况也有关系。2022年，多家航空上市公司运力严重下降，出现高额亏损。而随着航空运力的逐步恢复，多家航司新开、加密国际航线。当前民航市场也在逐步向好，对于资本运作来说是较好的时机。

日前，民航局发布了2023年2月主要生产指标统计数据，民航客运市场月度规模突破4000万人次，全行业完成旅客运输量4320万人次，同比增长38%。

另从海航此前发布的2月运营数据来看，公司旅客运输量、收入客公里等重点指标同比提升亮眼。海航2月国际及地区航线方面恢复性增长态势显著。2023年2月，海航国际客运运力投入（按可利用客公里计）同比上升1183.18%，旅客周转量（按载客人数计）同比上升2374.27%，收入客公里同比上升1774.74%。

广州民航职业技术学院副教授、民航专家綦琦谈道："海航计划收购非上市公司，本质是一种增加标的、增资控股。从资本运作的角度来看，由于央企标的较为稳定，未来可能会有更多的民营航司增加资本运作。"

促销产品加速抢市

航司资本运作的同时，也在积极拓市场。

日前，海航推出踏青版"自由飞"产品，售价160元起，涉及几百余条热门航线，兑换日期为3月24日-4月24日。此外，海航还推出了机票"秒杀"160元起等多项促销活动。

同样推出促销产品的还有南方航空，3月21日，南航新版"畅游中国"正式发售。面对新航季，南航还在直播间推出"个人版趣玩卡""家庭版趣玩卡"等多种促销产品。

綦琦表示："当前民航即将换季，会放出许多新的航班，增大了供给压力。航司加紧促销，一方面为刺激需求，增加上座率，同时也在加速‘抢市’，积极进行布局。"

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