作者：赵明超

前几个月涨势凌厉的新能源板块，近期大幅调整，宁德时代、比亚迪、欣旺达、中伟股份等概念股大跌。受海外负面消息冲击的CXO（医药研发外包）板块也遭遇调整。

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机构对后市趋于谨慎，追求业绩确定性板块，如不受海外需求影响、供给端稳定不内卷的军工板块等。

从近期市场表现看，成长板块遭遇大幅调整。8月24日，宁德时代股价开始下跌，截至9月16日，短短17个交易日，从570多元跌至410元，跌幅高达26%。"带头大哥"表现欠佳，新能源板块自然萎靡不振，欣旺达、亿纬锂能、中伟股份等被龙头股拖累也纷纷大跌，创业板指数同期跌幅高达15%。

对于近期成长板块的下跌，机构认为有两方面原因：一是前期高景气的新能源板块在资金追捧下积累了较大的涨幅，对流动性边际变化以及负面因素很敏感，导致波动加大。二是近期稳增长政策持续加码，在经济复苏预期驱动下，市场风格由高估值的成长向低估值的顺周期切换。

在景顺长城基金看来，近期各地"保交楼"政策持续加码和二线城市限购限贷的放松，对引导楼市需求端企稳回升、推动房地产业金融环境回暖起到积极作用，部分资金从估值相对较高成长板块中流出。

民生加银基金认为，在缺乏增量资金的背景下，近期A股风格切换迹象较为明显，资金从高估值的赛道板块流向低估值的银行、地产板块。

对于接下来的市场走势，机构观点趋于谨慎。

华南某公募基金经理表示，接下来市场风格可能会从小盘成长逐渐过渡到大盘价值。

民生加银基金看好地产和电力板块，认为在"保交楼"的大背景下，未来几个月地产竣工和地产后周期消费有望得到改善。看好电力板块缘于大宗商品价格见顶，煤炭等能源价格进入下降通道，电力企业的成本端压力有望缓解，相关公司的业绩会确定性向好。另外，随着电力市场改革的推进，电价逐渐实现市场化，火电的周期性或弱化，回归公用事业属性。

毅木资产表示，当下业绩确定性至关重要。"考虑到美联储连续加息之后全球经济的不确定性，我们尤其看好不受海外需求影响、供给端稳定不内卷的军工板块。"

在农银汇理基金经理邢军亮看来，市场短期内仍将维持震荡走势，但行业、风格的轮动速度较快，投资操作难度较高。从中期维度看，市场很难出现系统性的风格切换。稳增长政策加速落地时，传统价值板块有估值修复机会。以新能源板块为代表的科技成长仍是业绩确定性强、景气优势延续的投资方向，在消化估值压力后可择机配置。

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