作为国内综合优势领先的空气动力设备和清洁设备制造商，苏州欧圣电气股份有限公司（以下简称"欧圣电气"）于4月22日创业板挂牌上市，有望趁势迎来又一波快速发展期。公司代码301187，保荐机构为中泰证券股份有限公司。

此次IPO，欧圣电气发行价21.33元，募集资金超9亿，主要用于年产空压机145万台生产技术改造项目，研发中心改建生产技术改造项目。项目实施后，欧圣电气将扩大产能，研发能力和技术水平进一步加强。随着国内外市场对小型空压机和干湿两用吸尘器需求的增加，欧圣电气未来业绩可期。

两大"王牌"营收近10亿，客户为沃尔玛等大型零售商

在欧美国家，房屋翻修、汽车修配的人工成本较高，当地居民倾向于从家居建材用品零售商购买半成品及工具，自行组装维修的生活方式，因此对于气动工具以及相应的小型空压机设备需求量较大。而欧美家庭装修风格偏好使用地毯，也导致其对吸尘器的需求较旺盛，且有持续增长的趋势。

据招股书介绍，欧圣电气以国际市场为主，公司主营业务为空气动力设备和清洁设备的研发、生产和销售，主要产品为小型空压机和干湿两用吸尘器。

受海外疫情居家隔离政策影响，海外市场对小型空压机和干湿两用吸尘器等家用工具类产品的市场需求也在一定程度上增加，欧圣电气的业绩实现快速增长。招股书披露，2018年、2019年及2020年，欧圣电气的营业收入分别为6.3亿元、6.1亿元、9.91亿元，归属于母公司所有者净利润分别为4543.04 万元、5863.01 万元和1.37亿元，净利润水平不断上升。2021年，欧圣电气经审阅的营业收入为13.15 亿元，同比增长32.61%，净利润为1.16亿元。

图片来源：欧圣电气招股书注册稿

报告期内，欧圣电气积累了稳定的客户渠道和资源，成功搭建了完善的北美知名零售商销售网络，主要客户包括Lowe’s、The Home Depot、Amazon、Costco、Canadian Tire Corporation、Walmart、Menards、Harbor Freight Tools 等世界知名零售商，并获得了工具行业国际头部制造商Stanley Black&Decker公司旗下Stanley、Porter Cable、Craftsman、Dewalt等品牌的授权。此外，欧圣电气还开拓了亚马逊电商渠道，亚马逊平台收入增长迅速。其自有品牌主要在亚马逊平台和中小型连锁商超进行销售，有效提升了自有品牌市场渗透率。

在巩固北美市场的基础上，欧圣电气大力拓展欧洲、澳大利亚和新西兰、日本等中高端市场产品，海外营销网络广泛分布于全球20多个国家和地区，形成了覆盖全球主要国家和地区的零售终端。

据了解，欧圣电气自成立以来一直专注于小型空压机和干湿两用吸尘器的技术研究，具有10余年的研发技术积累。小型空压机和干湿两用吸尘器产品具有产品升级迭代速度快的特点，消费者对产品外观设计、高效静音、动力性能等方面创新要求不断提高，欧圣电气基于多部门的研发参与机制和扁平化的研发项目管理制度，能够适时对市场和客户的最新需求做出快速反应并确保产品不断迭代更新。

招股书显示，2018年至2021年6月末，欧圣电气累计研发投入达8767.04万元，目前已经掌握了空压机降噪技术、超静音电机技术、机械冲击及外部空气反冲之过滤器自清洁技术等多种空压机和干湿两用吸尘器生产制造核心技术。截至2021年6月30日，欧圣电气在国内已取得权属证明的专利共计216项，其中47项发明专利、106项实用新型专利、63项外观设计专利；境外专利共计15项，均为发明专利。近年来，欧圣电气研发部门每年在小型空压机和干湿两用吸尘器方面推出数百款新产品，得到了品牌商和零售商的充分认可，满足了不同类型消费者的需求。

国内外市场前景广阔，扩产、研发齐发力

从市场需求来看，近年来，小型空压机和干湿两用吸尘器的出口规模均持续扩大。由于发达国家人工成本、制造成本不断上升，跨国小型空压机品牌企业纷纷将生产制造环节转移至亚洲及其他地区的发展中国家，亚洲已成为全球空压机的重要生产基地。根据中国海关总署信息中心数据统计，2014年我国空压机出口额为7.82亿美元，至2020年已达14.68亿美元，复合增长率达到 11.07%，市场总容量呈现不断上升态势；我国吸尘器出口规模2015年为33.54亿美元，至2020年已达到61.62亿美元，复合增长率达到12.94%，市场总容量呈现稳步增长趋势。

若按照上述年均复合增长率测算，预计2025年中国出口海外空压机市场空间约25亿美元，预计2025年中国出口海外吸尘器市场空间约110亿美元。

国内市场方面，受居住环境、生活习惯、消费观念等因素影响，目前国内气动工具DIY（Do-It-Yourself）市场尚未形成，干湿两用吸尘器市场渗透率仍较低。但随着我国消费者经济水平提高以及消费观念的转变，人们对居住环境和生活品质要求不断提高，对小型空压机和干湿两用吸尘器的需求将会不断增加，后续发展空间广阔。

招股书披露，欧圣电气此次IPO募资资金拟用于"年产空压机145万台生产技术改造项目"和"研发中心改建生产技术改造项目"。

其中，"年产空压机145万台生产技术改造项目"是产能扩大项目。2021年1-6月，欧圣电气小型空压机和干湿两用吸尘器的产能利用率分别为135.88%、128.59%。完全达产后，预计将新增年销售收入3.5亿元，新增净利润4904万元。

欧圣电气表示，随着公司业务的持续扩张，对小型空压机、干湿两用吸尘器产品研发设备、检测精度和研发场地都具有较高的要求。通过"研发中心改建生产技术改造项目"的实施，欧圣电气将为现有设计中心、实验中心、检测中心配备极具竞争力的先进试验设备和工具软件，可以直接提高公司研发能力和实验检测水平，为公司未来的发展提供技术支撑。

中泰证券研报分析认为，气动工具和干湿吸尘器市场需求将持续增长，占据人工成本及制造成本优势的亚洲生产厂商将进一步扩大市场份额。募投项目投产后，欧圣电气将提高其产能以及研发水平，进一步扩大其在全球市场的领先优势。

在巩固并扩大国际市场份额的同时，欧圣电气表示，将通过扩大产品影响力、加强营销渠道建设等推动国内市场业务的发展，保障公司国内营业收入水平稳步增长。未来，公司将继续依托中国强大的产品制造能力和供应链整合优势，通过持续的技术创新和产品创新，力争成为智能清洁设备和空气动力设备行业的领导品牌。

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